È probabile che i mutui a lungo termine rimangano stabili nei prossimi mesi. I tassi di interesse sui mutui del mercato monetario, invece, dovrebbero scendere. Con l'atteso ulteriore allentamento della politica monetaria, torneranno a scendere.
Negli ultimi mesi l'inflazione in Svizzera è diminuita significativamente. Ciò ha permesso alla Banca nazionale svizzera (BNS) di abbassare il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo all'1.5%, in occasione della valutazione di politica monetaria del 21 marzo. Allo stesso tempo, non ha escluso un futuro allentamento della politica monetaria. Gli esperti di UBS prevedono che la BNS effettuerà altri due tagli dei tassi di interesse di 25 punti base ciascuno a giugno e a settembre 2024. Il tasso di riferimento della BNS si attesterebbe quindi all'1% a fine anno.
I rendimenti della Confederazione potrebbero diminuire solo leggermente
I rendimenti dei titoli di Stato sono scesi in previsione di una riduzione dei tassi di riferimento in vista della decisione della BNS. Poiché le aspettative del mercato prevedono già tre tagli dei tassi d'interesse da parte della BNS nel 2024, gli esperti di UBS vedono solo un leggero potenziale per un ulteriore calo dei rendimenti della Confederazione. Per i prossimi dodici mesi, gli esperti prevedono che i titoli della Confederazione a 10 anni si attesteranno intorno all'attuale livello dello 0.7%. I rendimenti dei titoli di Stato a breve scadenza, invece, dovrebbero scendere.
I mutui del mercato monetario diventeranno probabilmente più favorevoli
La maggior parte dei mutui del mercato monetario appena stipulati dovrebbe costare tra il 2.1% e il 2.6%, un valore simile a quello dell'anno precedente. La riduzione del tasso di interesse di riferimento operata dalla BNS a marzo ha reso più favorevoli i mutui sul mercato monetario. I due tagli dei tassi di interesse previsti a partire da giugno 2024 dovrebbero portare a un'ulteriore riduzione. Nello scenario del tasso di base, i mutui del mercato monetario dovrebbero costare tra l'1.6% e il 2.1% a marzo 2025.
La maggior parte dei mutui a tasso fisso a 10 anni dovrebbe attualmente costare tra l'1.9% e il 2.3% all'anno, circa 70 punti base in meno rispetto a un anno fa. Nello scenario di base, gli esperti prevedono che i tassi di interesse sui mutui a tasso fisso di lunga durata rimarranno complessivamente stabili nei prossimi mesi.
Esistono diverse opzioni di finanziamento
In base alle previsioni sui tassi d'interesse (scenario di base), gli esperti di UBS stimano che un'ipoteca a tasso fisso triennale scaglionata seguita da un'ipoteca sul mercato monetario sia l'opzione di finanziamento più vantaggiosa per una durata di 10 anni. Il vantaggio in termini di costi degli interessi di questa variante è pari a circa il 10% dei pagamenti cumulativi degli interessi di un'ipoteca a tasso fisso di 10 anni. Nello scenario di interessi elevati, tuttavia, questa variante può portare a pagamenti di interessi molto più elevati. In questo scenario, l'ipoteca a tasso fisso a 10 anni è chiaramente l'opzione di finanziamento più favorevole. Se invece il tasso d'interesse di riferimento torna presto in territorio negativo in uno scenario di bassi tassi d'interesse, i maggiori risparmi si ottengono con un'ipoteca a scaglioni sul mercato monetario seguita da un'ipoteca a tasso fisso a 10 anni.
L'andamento dei tassi di interesse comporta dei rischi
Con gli ulteriori due tagli dei tassi di riferimento previsti per il 2024, è probabile che la BNS concluda il suo ciclo di riduzioni dei tassi di interesse a settembre. Nello scenario di base di UBS, il tasso di riferimento della BNS dovrebbe quindi rimanere all'1% nei prossimi anni. Tuttavia, se dovesse verificarsi un altro shock dei prezzi o se l'invecchiamento della popolazione o un'inversione di tendenza nella globalizzazione dovessero portare a un'inflazione strutturalmente più elevata, i tagli dei tassi d'interesse da parte della BNS sarebbero una prospettiva lontana. In uno scenario di tassi elevati, gli esperti prevedono un aumento del tasso di riferimento della BNS a lungo termine. Di conseguenza, anche i tassi di interesse di mercato sarebbero più alti di quelli attuali. Se invece si verifica una recessione globale e un forte apprezzamento del franco, è probabile che la BNS allenti la politica monetaria più rapidamente del previsto. In questo scenario di bassi tassi d'interesse, la BNS abbasserebbe il tasso d'interesse di riferimento in territorio negativo e lo rialzerebbe solo quando l'economia si sarà ripresa dalla recessione, alcuni anni dopo. Anche i tassi di interesse di mercato potrebbero quindi scendere in territorio negativo, almeno temporaneamente.
Il rifinanziamento dipende dalla capacità di rischio
La scelta del finanziamento ipotecario ottimale dipende dalla capacità di rischio e dalla volontà del titolare del mutuo. I mutuatari avversi al rischio tendono a stipulare mutui a tasso fisso a lungo termine e dovrebbero quindi aspettarsi costi leggermente più elevati nello scenario di base. In questo caso, gli esperti consigliano di ripartire il tasso d'interesse fisso su diverse scadenze. In questo modo si riduce il rischio di rifinanziamento alla scadenza dei singoli mutui. Ad esempio, chi doveva rinnovare l'intero mutuo all'inizio di marzo 2023 era esposto a tassi d'interesse particolarmente elevati sui mutui a tasso fisso. D'altro canto, chi aveva finanziato l'acquisto di una casa con condizioni diverse ha prorogato solo una tranche del proprio mutuo a condizioni relativamente più alte.