Si tratta di una normativa in costante aumento, della difficile ricerca di specialisti qualificati e della corretta attuazione delle norme sulla protezione dei dati in relazione alla sicurezza informatica. Questi sono i risultati dell'ultimo studio IFZ sui fondi pensione.

Il nuovo studio IFZ «Fondi pensione 2023» (tedesco) contiene risultati attesi e sorprendenti sulle sfide attuali e sugli sviluppi futuri delle fondazioni e delle istituzioni collettive. In un'intervista con Brigitte Succetti, Head Insurances & Collective Institutions di UBS, il promotore dello studio, il Prof. Florian Schreiber, fornisce interessanti spiegazioni e informazioni di base sui risultati.

I professori Florian Schreiber, Karsten Döhnert e Yvonne Seiler Zimmermann dell'Istituto di Servizi Finanziari di Zugo dell'Università di Scienze Applicate e Arti di Lucerna (IFZ) pubblicano ogni anno, dal 2021, lo studio IFZ sugli schemi pensionistici, analizzando esclusivamente gli schemi collettivi (fondazioni collettive e schemi comuni, FCSC); l'argomento principale cambia ogni anno ed è integrato da cifre chiave aggiornate come il tasso di copertura, il tasso di interesse, il tasso di conversione, l'asset allocation o la performance. Negli ultimi due anni, nell'ambito dello studio, gli autori hanno analizzato anche le numerose offerte delle SBU ai broker che cercano e valutano i fornitori di prestazioni pensionistiche adatti ai loro clienti (PMI e grandi aziende). L'edizione 2023 dello studio si concentra sulle sfide attuali e sulla tensione tra crescita e stabilità finanziaria.

Molti fondi pensione aziendali devono rinunciare alla loro indipendenza

Molti fondi pensione aziendali devono rinunciare alla loro indipendenza, non da ultimo a causa della crescente regolamentazione, in quanto le risorse necessarie a tale scopo possono essere assegnate a un numero troppo esiguo di assicurati presso questi istituti, il che significa che non è possibile realizzare economie di scala. Con la crescente complessità della materia, il compito non può essere svolto a tempo parziale. Il sistema di milizia svizzero non può essere professionalizzato a piacimento, come hanno scoperto anche le fondazioni collettive intervistate nelle loro affiliazioni: Spesso hanno grandi difficoltà a trovare rappresentanti qualificati dei dipendenti per il Consiglio di fondazione.

Come sa Florian Schreiber, la regolamentazione è la priorità assoluta sia per le organizzazioni collettive che per quelle comuni: il punteggio medio di 4,38 su 5 per le quelle comuni è leggermente superiore al punteggio medio di 4,12 per le organizzazioni collettive. L'anno scorso, il punteggio medio era di 3,74 - quindi la questione è molto urgente per entrambe.

Le piccole FCSC soffrono di più

Esistono differenze significative in termini di dimensioni. Le piccole FCSC con attività totali inferiori a 1 miliardo sono quelle che hanno dato il punteggio più alto alla regolamentazione, con una valutazione media superiore a 4. Le FCSC di medie dimensioni (1-5 miliardi) e quelle di grandi dimensioni (oltre 6 miliardi), invece, non considerano la regolamentazione la sfida più grande. Per le FCSC di medie dimensioni si tratta della carenza di manodopera qualificata, mentre per le grandi è lo sviluppo futuro dei mercati finanziari, come spiega Florian Schreiber. Nel 2023, tutti i segmenti percepiscono la situazione dei mercati finanziari come meno impegnativa rispetto all'anno precedente (2023 ø 3,78 vs. 2022 ø 3,94). Egli parte dal presupposto che le FCSC con un patrimonio superiore a 10 miliardi di franchi svizzeri possono beneficiare di servizi di gestione patrimoniale e disporre di dipendenti specializzati - possono quindi affrontare i rischi dei mercati finanziari in modo più professionale, efficiente e mirato.

I clienti sono diventati più esigenti

Crescita e stabilità finanziaria sono importanti per i fondi pensione, come spiega Florian Schreiber. Questo perché le istituzioni comuni devono essere in grado di posizionarsi in modo attraente in un ambiente competitivo. Ciò richiede economie di scala e sinergie, che sono possibili solo attraverso le dimensioni, cioè attraverso la crescita. La concorrenza spietata all'interno delle FCSC ha fatto sì che i clienti siano diventati più esigenti. Soddisfare queste richieste costa tempo e denaro.

La crescita non dovrebbe mai andare a scapito della stabilità finanziaria, come sottolinea Florian Schreiber. Tuttavia, ammette che questo conflitto di obiettivi è difficile da risolvere. La pressione competitiva potrebbe indurre la SBU a scendere a compromessi su vari servizi.

Per Florian Schreiber, la dimensione critica per le fondazioni collettive e le istituzioni comuni è di circa 10 miliardi di franchi svizzeri di patrimonio d'investimento - anche se, secondo le statistiche sulle casse pensioni, solo 24 fondi pensione su 1389 hanno raggiunto questa soglia. Forse è per questo che la crescita non è la priorità assoluta per tutte le FCSC; per tre quarti delle FCSC di medie dimensioni la crescita è di importanza medio-alta, ma per nessuna di esse è molto importante.

Cosa cercano i potenziali nuovi collegamenti quando scelgono una FCSC

Nel sondaggio, tutti i segmenti delle FCSC hanno indicato le «interfacce online per i datori di lavoro» come la seconda caratteristica di differenziazione più importante per una nuova connessione. Florian Schreiber vede una possibile spiegazione nel fatto che i potenziali clienti chiedono specificamente strumenti online, motivo per cui le FCSC danno così tanta priorità a questo aspetto.

Inoltre, è probabilmente difficile per la maggior parte dei fondi pensione differenziarsi attraverso i propri risultati finanziari in un anno di mercato azionario difficile: Il regolatore lascia poco spazio di manovra in termini di strategie d'investimento; inoltre, le FCSC investono spesso negli stessi fondi passivi e di conseguenza ottengono un rendimento simile. Da una prospettiva interna, aspetti come le interfacce online sono quindi importanti per sfruttare la libertà di progettazione per un migliore posizionamento competitivo.

I broker continuano a svolgere un ruolo importante

Ben il 37% delle FCSC si affida esclusivamente agli intermediari per le nuove operazioni. Per contro, circa il 20% dispone di una propria organizzazione di vendita e circa un terzo utilizza entrambi i canali. La metà di tutti i nuovi affari della FCSC sono stati intermediati. I broker quindi non sono solo importanti, ma hanno anche molto potere, come si rende conto Florian Schreiber. E aggiunge: Sono diventati così potenti perché conoscono molto bene il mercato della SBU e forniscono un servizio importante ai loro clienti. In cambio, costano molto agli enti di previdenza professionale in termini di spese di intermediazione e commissioni.

Come si comportano le FCSC in Svizzera?

Come spiega Florian Schreiber, l'aumento dei tassi di interesse, l'inflazione, la guerra in Ucraina e le relative turbolenze sui mercati finanziari sono costate molto alla maggior parte dei fondi pensione. Nel 2021, ad esempio, il rapporto di copertura dell'84% di tutte le FCSC era compreso tra il 110% e il 125%. Alla fine del 2022, poco meno della metà si trovava ancora in questa fascia. Inoltre, molti hanno ampiamente esaurito le loro riserve di fluttuazione.

Non vi sono differenze statisticamente significative tra le fondazioni collettive e le istituzioni comuni in termini di rischio di investimento, performance e grado di copertura. Tuttavia, c'è una differenza tra istituzioni autonome e semi-autonome, afferma Florian Schreiber: Il grado di copertura è significativamente più alto per le istituzioni autonome, ma anche la gamma di fluttuazioni verso l'alto e verso il basso. Secondo Schreiber, ciò può essere attribuito solo in misura limitata al fatto che le istituzioni autonome hanno un rapporto tra dipendenti attivi e pensionati significativamente peggiore rispetto a quelle semiautonome.