Nel maggio 2023, la Commissione federale per la previdenza professionale, i superstiti e l'invalidità ha pubblicato gli ultimi dati sulla situazione finanziaria dei fondi pensione svizzeri. Secondo questi dati, alcuni fondi sono sottofinanziati. Sarà così anche in futuro?

Il ritorno dell'inflazione e il conseguente forte aumento dei tassi d'interesse, la guerra in Ucraina, la crisi energetica e l'interruzione delle catene di approvvigionamento hanno causato lo scorso anno una notevole incertezza e le relative distorsioni sui mercati. Ciò ha comportato una performance fortemente negativa nelle categorie d'investimento centrali di azioni e obbligazioni, ma anche in quasi tutte le altre categorie d'investimento. Il rendimento netto medio degli attivi dei fondi pensione è stato fortemente negativo nel 2022: È stato pari a -9.2% per gli enti senza garanzia statale e senza soluzione assicurativa completa (anno precedente: 8.0%) e a -8.2% per gli enti con garanzia statale (anno precedente: 8.3%). I coefficienti di finanziamento comunicati individualmente sono quindi scesi in media al 107.0% (rispetto al 118.5% alla fine del 2021) per i fondi pensione senza garanzia statale e senza una soluzione assicurativa completa, e all'81.3% (rispetto all'89.3% alla fine del 2021) per i fondi pensione pubblici con garanzia statale. Alla fine del 2022, l'84% dei fondi pensione senza garanzia statale e senza soluzione assicurativa completa aveva ancora un coefficiente di finanziamento di almeno il 100% (rispetto a oltre il 99% dell'anno precedente). Questo dato è riportato nel rapporto di attività dell'CAV PP 2022.

Il tasso di interesse reale è chiaramente positivo nel lungo periodo

A causa della performance media negativa del 2022, anche il tasso di interesse medio sugli averi di vecchiaia degli assicurati attivi è sceso dal 3.69% alla fine del 2021 all'1.90% alla fine del 2022. In confronto, l'inflazione annuale in Svizzera è stata del 2.8% nel 2022 secondo l'Ufficio federale di statistica (anno precedente: 0.6%). Ciò significa che molti assicurati attivi hanno subito un rendimento reale negativo sui loro attivi previdenziali per il 2022. Tuttavia, secondo CAV PP, le analisi effettuate mostrano che, nel lungo periodo, i rendimenti degli investimenti hanno mediamente soddisfatto o addirittura superato le aspettative.

Anche gli obblighi pensionistici hanno perso valore

Per quanto riguarda gli obblighi dei fondi pensione, CAV PP sottolinea che l'aumento dei tassi di interesse ha anche un aspetto positivo nel medio termine. Dal punto di vista del valore di mercato, anche gli obblighi pensionistici a lungo termine avrebbero perso valore, ovvero con l'aumento dei tassi di interesse, le promesse pensionistiche sarebbero finanziabili con meno rischi in futuro.

Gran parte delle riserve di fluttuazione sono state utilizzate entro la fine del 2022.

Come spiega ancora CAV PP, i fondi pensione, in quanto investitori a lungo termine, devono essere in grado di affrontare le fluttuazioni del mercato. I buoni anni del mercato azionario fino al 2021 incluso hanno permesso a molti fondi pensione di accumulare completamente le loro riserve di fluttuazione. In questo modo sono stati in grado di sopportare le conseguenze negative dell'andamento dei mercati dei capitali. «Per contro, i fondi pensione che alla fine del 2021 non avevano sufficientemente costituito le loro riserve di fluttuazione sono ora sottofinanziati o dispongono solo di riserve di fluttuazione ridotte», afferma l'CAV PP. E sa che gran parte delle riserve di fluttuazione sono state esaurite entro la fine del 2022. Infatti, solo il 58% dei fondi pensione aveva ancora una riserva di fluttuazione pari ad almeno il 25% del valore target alla fine dell'anno di riferimento.

Gli assicurati attivi potrebbero essere confrontati con misure di riorganizzazione

Ma le autorità di vigilanza minimizzano l'idea: «La sottocopertura periodica dei fondi pensione è consentita dalla legge. Le pensioni correnti sono garantite nel secondo pilastro e questo vale anche per i fondi pensione in sottocopertura.» Tuttavia, l'CAV PP ammette che gli assicurati attivi di un fondo pensione in sottocopertura potrebbero essere confrontati con misure di ristrutturazione come tassi di interesse più bassi o ristrutturazione dei contributi. Tuttavia, ciò dipende dalla situazione individuale del fondo pensione. E le autorità di vigilanza continuano: «La sottocopertura non comporta automaticamente misure di ristrutturazione. Tuttavia, viene esaminata individualmente dall'autorità di vigilanza regionale in ogni caso. Al momento si può ritenere che la ristrutturazione dei contributi sarà necessaria solo in un numero molto limitato di casi.»