Dopo un brillante anno borsistico nel 2021, l'inflazione, l'aumento dei tassi di interesse e le tensioni geopolitiche hanno innescato un mercato ribassista del mercato azionario globale nel 2022. I risparmiatori hanno subìto perdite considerevoli sui loro titoli. Come dovrebbero reagire a questo?
Dopo che il 2022 è già stato dominato da un mercato al ribasso a causa dell'elevata inflazione, del forte aumento dei tassi di interesse e della guerra in Ucraina, è probabile che la tendenza negativa continui a governare per il momento. Questa è l'ipotesi di esperti di investimenti come Matthias Geissbühler, Chief Investment Officer di Raiffeisen Svizzera. E spiega: "Anche se l'inflazione ha raggiunto il suo picco, non ci aspettiamo un rapido declino verso l'obiettivo della banca centrale del 2,0%. Ciò significa che i venti contrari di politica monetaria rimarranno in vigore per il momento".
I mercati azionari restano sotto pressione
Il significativo aumento dei tassi di interesse e l'elevata inflazione stanno lasciando il segno: la fiducia dei consumatori è depressa e l'attività di investimento delle imprese è in calo. Anche gli indicatori economici anticipatori segnalano un significativo rallentamento della crescita. L'Europa è probabilmente in recessione tecnica. Per la Svizzera e gli Stati Uniti, Raiffeisen prevede una leggera crescita nell'anno in corso. I segnali indicano quindi una stagflazione.
Gli asset pensionistici sono correlati alla performance del mercato azionario
Questo sviluppo è negativo per gli investitori e i risparmiatori previdenziali. Secondo le ultime statistiche sulla sicurezza sociale dell'Ufficio federale delle assicurazioni sociali (UFAS), il volume degli attivi previdenziali detenuti dai fondi pensione (2020: 1.064,6 miliardi di franchi), dagli assicuratori sulla vita (186,2 miliardi di franchi) e dall'AVS (47,2 miliardi di franchi) è aumentato notevolmente negli ultimi anni. Anche i patrimoni pensionistici degli assicurati gestiti in proprio sono aumentati notevolmente dal 2000. Ad esempio, il volume degli averi pensionistici di libero passaggio dei fondi pensione nel 2020 era di circa 50,7 miliardi di franchi svizzeri e quello del pilastro 3a di 135,2 miliardi di franchi svizzeri.
Molti risparmiatori previdenziali si attengono alla strategia d'investimento scelta
Nonostante l'entità dei loro patrimoni pensionistici esposti, molti risparmiatori hanno reagito con calma agli sviluppi del mercato azionario nel 2022: non hanno cambiato la strategia d'investimento scelta e la quota azionaria dei loro patrimoni pensionistici, o non l'hanno cambiata in modo significativo, afferma Oliver Bienek, CEO di Liberty Pensions. Ciò è forse dovuto anche al fatto che la maggior parte dei clienti ha una strategia di investimento bilanciata con un'allocazione azionaria del 40%-50%. Secondo Bienek, questo vale sia per i portafogli titoli per le soluzioni di libero passaggio e 1e siaper il pilastro 3a. Inoltre, il 30-40% dei clienti con prestazioni di libero passaggio e fondi 3a sono investiti in soluzioni di conto.
Le battute d'arresto temporanee continuano a pesare sui mercati azionari
Raiffeisen prevede che i mercati azionari rimarranno altamente volatili. La correzione delle valutazioni dovuta al significativo aumento dei tassi di interesse si è ormai ampiamente conclusa. A causa delle incertezze economiche e geopolitiche e delle aspettative di profitto ancora molto ottimistiche, gli strateghi degli investimenti prevedono ulteriori battute d'arresto temporanee sui mercati azionari nella prima metà del 2023: "Solo quando i processi di aggiustamento avranno avuto luogo, si apriranno interessanti opportunità di acquisto per le azioni.
Le obbligazioni offrono opportunità
Gli strateghi degli investimenti di Raiffeisen vedono opportunità d'investimento nelle obbligazioni grazie all'aumento dei tassi d'interesse degli ultimi mesi: "Questa classe d'investimento, che negli ultimi anni è diventata sempre meno attraente a causa dei tassi d'interesse negativi, ora offre nuovamente rendimenti rispettabili. Con la fine del ciclo di rialzi dei tassi d'interesse in vista, è probabile che la correzione delle obbligazioni sia in gran parte terminata. Soprattutto in caso di recessione, i titoli di Stato sicuri offrirebbero una buona protezione: "La correlazione con le azioni dovrebbe diminuire e quindi le proprietà di diversificazione delle obbligazioni tornano in primo piano". "Si consigliano obbligazioni governative e societarie di alta qualità. Sono cauti nei confronti delle obbligazioni ad alto rendimento perché la combinazione di tassi d'interesse più elevati e di una debole dinamica economica è tossica per le società altamente indebitate.
Il patrimonio previdenziale investito a lungo termine si sviluppa positivamente
Per quanto gravoso sia stato l'anno borsistico 2022, la performance del mercato azionario è stata comunque favorevole se considerata su un periodo di tempo più lungo. L'indice Pictet VBG 40, ad esempio, che misura la performance di asset composti per il 40% da azioni e per il 60% da obbligazioni, era in calo di circa il 15% a fine novembre 2022. Grazie al buon anno borsistico del 2021, tuttavia, il calo su due anni è solo del 3% circa. Dal 2005, anno di lancio dell'indice, il suo valore è aumentato del 3,1%.
Oliver Bienek raccomanda di investire le attività previdenziali con un orizzonte temporale di lungo periodo e di non lasciarsi influenzare da cali temporanei. In particolare, occorre evitare il market timing e il trading.